三分排列3网址:物價分化格局下需要調控政策靈活應對

最新资讯 2019年10月19日 12:06

物價分化格局下需要調控政策靈活應對

物價分化格局下需要調控政策靈活應對

【乔任梁粉丝追思会】

物價出現多個層面的分化﹡?▽。第一▽⊿,CPI和PPI之間的分化加大▽。CPI同比上漲3%?,創2013年12月份以來的高點⌒△。PPI同比為1.2%∴π,是2016年8月份以來的低點┊☆﹡。第二┊,CPI內部出現兩層分化□☆。一是食品價格和非食品價格的分化〇↑,食品價格持續上升↑?,非食品價格進一步下降?▽。二是食品價格內部分化∵,豬肉價格進一步上升♂﹡〇,帶動其他肉類價格出現上漲趨勢;非肉類食品價格走勢平穩▽♂,鮮菜、鮮果價格回落♂∵?。第三?♀,PPI內部出現明顯分化∵?△。生產資料價格連續5個月下降﹡┊∵,近4個月都是負增長↑﹡,-2%的漲幅是2016年8月以來的低點▽。生活資料價格同比漲幅擴大〇,為2012年5月份以來首次高於1%△。

食品價格上漲的主要原因仍然是豬肉價格快速上升△,而非食品價格漲幅繼續收窄表明需求偏弱﹡π♀。豬肉價格同比漲幅達到69.3%◇,擴大了22.6個百分點♂⊿,影響CPI上漲約1.65個百分點♂♀﹡,是拉動CPI和食品價格上漲的主要原因π┊□。受到豬肉價格上漲的帶動♂♂,牛肉、羊肉價格漲幅分別為18.8%、15.9%♂。秋季蔬菜瓜果供應大量增加∵⌒,帶來鮮菜、鮮果價格漲幅顯著回落◇,同比漲幅分別為-11.8%、7.7%☆?,分別回落11個百分點、16.3個百分點↑⌒π,與豬肉價格走勢形成分化↑▽☆。核心CPI處於低位∟♂□,非食品價格漲幅連續6個月收窄?,終端需求仍然偏弱♂﹡〇。

PPI降幅擴大△,生產資料價格進一步下降表明生產活動放緩⊿。PPI連續3個月負增長〇,同比降幅擴大0.4個百分點到-1.2%π△⊿。PPI中生產資料價格降幅擴大♀∴□,生活資料價格上漲♂。生產資料價格同比為-2%∵,比上個月下降0.7個百分點♀,連續4個月負增長∟┊,是PPI持續負增長的主要原因▽〇,表明內外需求都偏弱對工業生產帶來影響⊿↑♀。生活資料價格同比上漲1.1%☆┊☆,漲幅擴大0.4個百分點↑∵⌒,為2012年5月份以來的高點〇⌒♀。PPI環比反彈回升?,近4個月首次正增長▽。流通領域中生產資料價格回升的種類增多♀,表明積極政策擴內需、穩增長效果正在逐漸顯現♀,有助於未來PPI走穩⊙△。

物價分化格局下◇♂?,需要調控政策靈活應對♂∟。由於核心CPI較低、非食品價格下降、PPI連續3個月負增長並且降幅擴大、生產資料價格持續下降⊿◇┊,表明實體經濟面臨需求放緩壓力♂π。需要宏觀政策加大逆周期調節擴大有效需求♂π☆,降低實際市場利率水平⊿,確保經濟平穩運行⌒∟□。與此同時△♀♂,CPI中食品價格上漲、PPI中生活資料價格上漲↑□↑,需要防範結構性物價上漲┊。特別是要遏制豬肉價格持續大幅飆升△∵,有效解決豬肉供需結構問題﹡,鼓勵生豬養殖、加大儲備肉投放和豬肉進口☆。

連 平 劉學智9月份CPI同比上漲3%∵?♂,漲幅比上個月上升0.2個百分點?∵,為2013年12月份以來的高點〇♀♂。食品價格上漲11.2%♀∟,漲幅擴大1.2個百分點;非食品價格上漲1%♂◇∟,漲幅收窄0.1個百分點┊。食品價格和非食品價格分化加大﹡〇。食品價格同比漲幅連續7個月擴大┊,主要原因是豬肉價格持續上漲▽。核心CPI為1.5%⌒□,與上個月持平?♂♀。

(連平系交通銀行首席經濟學家、劉學智系交通銀行金融研究中心高級研究員)

豬肉價格仍將對CPI帶來擾動﹡♂⌒,但全年CPI平均漲幅將低於3%▽。PPI可能延續負增長∴∴,但持續下跌趨勢有望緩解▽。生豬存欄量和能繁母豬存欄量仍在下降∵⌒﹡,未來幾個月豬肉市場供不應求狀況可能加劇⊙☆♂。全國豬肉平均批發價格已經上漲到43.2元/公斤☆♂,同比漲幅達到120%∵,豬肉零售價格漲幅可能進一步擴大〇。預計豬肉價格上漲勢頭將延續到明年上半年∵△,並帶來牛肉、羊肉、蛋類等食品價格上漲預期〇☆,對CPI上漲帶來壓力△。

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考慮到非食品價格持續走低♀⌒,不排除降到1%以內∵∵,僅依靠豬肉價格帶動CPI進一步上漲的幅度或將有限┊。由於1-9月份CPI平均上漲2.5%∟△∴,全年CPI平均漲幅將低於3%◇。需求疲弱導致PPI新漲價因素較弱﹡,10月份和11月份翹尾因素為年內低點π┊,PPI可能仍將負增長∟。由於PPI環比已經止跌回升↑♂〇,隨着穩增長擴內需政策逐漸見效△﹡,將促進企業生產適度改善⊙π♀,PPI持續下行趨勢將得到緩解∴△⌒。

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